新三板精选层开市！ 提升中小企业融资效率

今日，中国资本市场又迎来一个历史性时刻——新三板精选层正式设立并开市交易，32家首批挂牌企业集体晋层。

时间回溯至275天前，自2019年10月新三板启动全面深化改革，优化发行融资制度、设立精选层、建立转板上市机制、加强分类监管、完善摘牌制度等一系列创新举措相继出台并落地。

“设立精选层，既是新三板发展的里程碑，也是进一步深化新三板改革的起点!”证监会副主席阎庆民在今日精选层设立暨首批企业晋层仪式上表示，设立精选层对激发新三板市场活力、促进经济高质量发展将起到重要推动作用。

多位专家在接受人民网金融频道采访时也表示，新三板是多层次资本体系的重要组成部分，是服务创新型、创业型、成长性中小企业的成长平台。设立精选层将有助于打通中小企业成长壮大的市场通道，提升晋层企业的融资交易效率，促进实体经济发展。

构建多层次资本市场体系 服务中小企业融资需求

全国中小企业股份转让系统（以下简称“全国股转系统”）数据显示，精选层开市交易首日，全市场运行平稳，市场参与相对理性，精选层带动效应显现，全市场成交45.16亿元，总市值2.78万亿元；精选层成交36.23亿元，总市值709.04亿元。

首批32家精选层公司都是谁？全国股转系统显示，中小企业27家，民营企业28家；其中4家营收体量达到20亿元以上，5家净利润过亿，另有5家净利润小于3000万元；企业发展模式多元，兼具“大而优”和“小而美”。

数据来源：全国股转系统   制图：王宇鹏

行业分布都在哪？数据显示，32家企业涉及19个行业大类，高技术产业占比53.13%，集中在软件信息、医药制造、计算机设备制造，以及污染治理、农药研发等科技创新与民生结合的细分领域。

“这符合新三板的定位。”中信建投新三板业务负责人李旭东表示，新三板一直聚焦于服务中小微企业，为大量技术创新、模式创新的中小微企业进入资本市场创造了良好路径，打破了对传统渠道的依赖，有助于搭建我国多层次资本市场。

国元证券投资银行总部总经理王晨认为，在三板市场筛选出公司治理、信息披露较为规范，具有成长潜力的价值企业，引入公开发行制度，降低投资者门槛，改善市场流动性，有利于进一步完善新三板市场资源配置功能。

“新三板作为公开、独立的场内市场，与我国现有沪深主板、中小板、创业板及科创板市场错位发展，共同构建了我国较为完善的多元化、差异化和功能互补的多层次资本市场体系。”王晨说。

做精做细精选层 打通企业上升通道

谈及设立精选层的意义，全国股转公司董事长谢庚认为，“精选层公司将有效提升融资并购交易效率，并获得转板上市机会。”

图为精选层logo

根据证监会发布的《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，试点期间，符合条件的新三板挂牌公司，可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。

李旭东表示，设立转板上市制度，打破了多层次资本市场之间的壁垒，打通了中小微企业成长上升的通道。各层次板块协调发展、互联互通，更好服务处不同发展阶段的实体企业，激励其成长壮大。

对于未来，阎庆民进一步透露，证监会将着眼于构建中国特色的多层次资本市场体系，坚持市场化法治化国际化方向，进一步推进注册制、交易结算等基础制度改革，创新融资产品和工具，做精做细精选层，统筹推进精选层、创新层和基础层协同发展，强化市场监管和风险防范，不断提升新三板市场的辐射力、吸引力和竞争力。

加强交易行为监控 对严重违法违规行为“零容忍”

投资者也对新三板公开发行申购表示出了一定的积极性。

全国股转公司数据显示，截至7月17日，全市场合格投资者账户数160万，较2019年末新增130万。共有80.26万户投资者参与公开发行申购，占全部合格投资者的49.38%，新开户投资者中参与申购比例达60%。

全国股转公司有关部门负责人表示，为防范精选层交易初期价格非理性波动，全国股转公司已进行了价格稳定机制的安排，例如涨跌幅限制、盘中临时停牌等。

为防范个别股票出现持续、大幅上涨等严重炒作的可能性，该负责人进一步表示，全国股转公司将从两个方面化解风险，一是以信息公开为抓手，降低投资者信息不对称；二是加强交易行为监控，对严重违法违规行为“零容忍”。对于严重扰乱正常市场秩序的交易行为，全国股转公司可以即时采取暂停证券账户交易、限制证券账户交易等自律监管措施。

“‘打新’并非稳赚不赔。”李旭东建议投资者，坚持理性和价值投资，不盲目寻求短线套利机会。

“充分认识到市场风险，充分了解新三板申购规则与其它板块的差别，避免因对规则误解而造成损失。”